بانک های آمریکایی در زمان نگارش این خبر، در موقعیت خوبی برای یک فاجعه شدید قرار دارند. ترکیبی از افزایش نرخ بهره، زیان های تحقق نیافته و سپرده گذاران بیمه نشده به وضعیت آشفته کمک می کند. ارزش دارایی های بانکی در حال سقوط است. و «شکنندگی» را برای سپرده گذاران بیمه نشده نشان می دهد. بنابراین، آیا ارز های دیجیتال مانند بیت کوین می توانند کمک کنند؟
سقوط بانک سیلیکون ولی (SVB) باعث ایجاد بحران اعتماد در بخش بانکی ایالات متحده شد. آمریکایی ها، به ویژه سپرده گذاران بدون بیمه، در تلاش هستند تا مشخص کنند آیا سپرده هایشان در معرض خطر است یا خیر. طبق یک مطالعه اخیر، 186 بانک که پنج درصد از کل بانک های مستقر در ایالات متحده را نمایندگی می کنند، با خطر بالایی برای تسلیم شدن به سرنوشت مشابهی روبرو هستند.
برخی از خطرات کلیدی درگیر با آشکار شدن بحران چیست و چه اثراتی در سراسر جهان خواهد داشت؟
وضعیت شکننده بانکی
چند اقتصاددان مطالعه ای با عنوان «انقباض پولی و شکنندگی بانک های ایالات متحده در سال 2023، نشانه گذاری زیان های بازار و فرار سپرده گذاران بیمه نشده» منتشر کردند. برخی از نکات کلیدی صحبت ها در اینجا آمده است.
با توجه به دارایی هایی که بانک ها در ترازنامه خود دارند، یعنی اوراق قرضه ایالات متحده، بانک های ایالات متحده در معرض خطر سقوط قرار دارند. آنها همچنین به عنوان بسته های رهنی بدهی دولت ایالات متحده و اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن (MBS) شناخته می شوند. به گفته رگولاتورها، این اوراق قرضه و MBS امن ترین دارایی هایی هستند که یک بانک می تواند نگه دارد. بانک ها بیشتر سپرده های مشتریان خود را در اوراق قرضه و MBS ایالات متحده سرمایه گذاری می کنند. این دارایی ها سودی را برای بانک ها به ارمغان می آورد. و در نتیجه این امکان را برای موسسات فراهم می کند که با کارمزد کم یا بدون کارمزد خدمات ارائه دهند.
با این حال،
هنگامی که نرخ بهره افزایش می یابد، ارزش اوراق قرضه ایالات متحده و MBS کاهش می یابد. قابل توجه است که نرخ بهره بالاتر منجر به سقوط اوراق قرضه ایالات متحده و MBS می شود. اگر ارزش این دارایی ها بیش از حد کاهش یابد، بانک ها می توانند به طور موقت ورشکسته شوند. این ورشکستگی موقتی است زیرا زمانی که اوراق قرضه ایالات متحده و MBS سررسید می شود، بانک کل ارزش دارایی پایه را در پایان شرایط وام دریافت می کند.
این ورشکستگی موقت به این دلیل است که بانک ها هنگام افزایش نرخ بهره، زیان اوراق قرضه و MBS آمریکا را گزارش نمی کنند. این صرفاً به این دلیل است که پس از فروش آنها ضرر می کنند، و در مورد اوراق قرضه ایالات متحده و MBS، بانک ها تنها در صورتی چیزی را از دست خواهند داد که آنها را تا سررسید نگه دارند.
چرا بانک سیلیکون سقوط کرد؟
با این حال، این به اصطلاح زیان های تحقق نیافته تا زمانی قابل قبول است که بانک مجبور به فروش هیچ دارایی با زیان ناشی از برداشت مشتری نباشد. متأسفانه سقوط SVB خلاف این را ثابت کرد. 92.50 درصد از سپرده های SVB توسط شرکت بیمه سپرده فدرال یا FDIC بیمه نشده بود. برای زمینه، FDIC تنها سپرده های بانکی تا سقف 250000 دلار در هر حساب را تضمین می کند. هر مبلغی بالاتر از آن بدون بیمه در نظر گرفته شود. بانک ورشکسته یک ورشکستگی بانکی را تجربه کرد، زیرا سپرده گذاران بیمه نشده آن می دیدند که زیان های محقق نشده زیادی دارد. این منجر به این گمانهزنی شد که SVB پول کافی برای انجام تمام برداشتها را ندارد.
حدود 9 تریلیون دلار از سپرده های بانکی در ایالات متحده بدون بیمه هستند که معادل 50 درصد از کل سپرده های بانکی است. بانک ها با خوشحالی سپرده های بیمه نشده را در اوراق قرضه و MBS های ایالات متحده سرمایه گذاری کرده اند. مشکل این است که نرخ بهره افزایش یافته است و زیان های تحقق نیافته آنها روی هم انباشته شده است. در واقع، در پایان سال 2022، بانکهای ایالات متحده مجموعاً بیش از 600 میلیارد دلار ضرر غیر واقعی داشتند. از آن زمان به بعد، نرخ بهره بیشتر شده است، بنابراین این ضررها احتمالاً گسترده تر هستند.
در این مطالعه،
اقتصاددانان حدود چهار هزار بانک را مورد بررسی قرار دادند تا ببینند کدام یک و چرا بیشتر در معرض خطر هستند. آنها دریافتند که 42٪ از کل سپرده های بانکی در MBS های معمولی و 24٪ دیگر در MBS های تجاری مانند وام های تجاری املاک، اوراق قرضه ایالات متحده و سایر اوراق بهادار با پشتوانه دارایی (ABS) سرمایه گذاری شده است.
محققان با بزرگنمایی روی زیان های تحقق نیافته این دارایی ها پس از بررسی اعداد، اظهار داشتند:
ارزش متوسط زیان تحقق نیافته بانکها پس از علامتگذاری به بازار حدود 9 درصد است. 5 درصد از بانک هایی که بدترین زیان های تحقق نیافته را دارند، حدود 20 درصد کاهش دارایی ها را تجربه می کنند. ما متذکر می شویم که این زیان به میزان خیره کننده 96 درصد از کل سرمایه بانکی قبل از انقباض است.”
در اینجا چه چیزی در خطر است؟
بانکهای مهم جهانی یا GSIB مانند JP Morgan و Bank of America کمتر از پنج درصد زیان های محقق نشده دارند. متوسط غیر GSIB ها 10٪ ضرر غیر واقعی دارند و SVB حتی بدترین هم نبود. با کمال تعجب، بیش از 11 درصد از بانک های ایالات متحده زیان های غیرقابل حساب تری نسبت به SVB در زمان سقوط دارند.
در حالی که سقوط SVB یادآور شکنندگی سیستم مالی سنتی بود، بسیاری از بانک ها در معرض خطر برداشت سپرده های بدون بیمه هستند.
حتی اگر تنها نیمی از سپرده گذاران بیمه نشده تصمیم به برداشت کنند، تقریباً 190 بانک در معرض خطر بالقوه کاهش ارزش سپرده گذاران بیمه شده قرار دارند. و به طور بالقوه 300 میلیارد دلار از سپرده های بیمه شده در معرض خطر هستند.
محققان به این نتیجه رسیدند که داراییهای بانکهای ایالات متحده بیش از دو تریلیون دلار کمتر از آنچه گزارش شده است، به لطف حسابداری مبتنی بر زیان محقق نشده است.
علاوه بر این، مجدداً تأکید کرد که در صورت خروج سپردهگذاران بیمه نشده، صدها بانک در معرض خطر سقوط قرار دارند. برای بدتر شدن وضعیت، آخرین افزایش نرخ بهره باعث افزایش عدم اطمینان شد.
افزایش نرخ بهره پرچم های قرمز را بالا میبرد
افزایش نرخ بهره در واقع می تواند بر ارزش بازار دارایی بانک ها تأثیر بگذارد و ثبات آنها را تهدید کند. زمانی که نرخهای بهره افزایش مییابد، ارزش دارایی های با نرخ ثابت موجود در بانکها، مانند وامهای مسکن، اوراق قرضه و سایر وامها، میتواند کاهش یابد زیرا این داراییها برای سرمایه گذارانی که میتوانند در جاهای دیگر بازده بالاتری داشته باشند، جذابیت کمتری دارند. علاوه بر این، با افزایش نرخ های بهره، هزینه های استقراض برای بانک ها افزایش مییابد که میتواند سودآوری بانک ها را کاهش دهد. و کسب بازده کافی برای انجام تعهدات خود را برای آنها دشوارتر کند.
اگر کاهش ارزش دارایی ها به اندازه کافی قابل توجه باشد، می تواند سرمایه بانک را از بین ببرد. و آن را در برابر زیان های احتمالی یا افزایش ناگهانی برداشت توسط سپرده گذاران آسیب پذیرتر کند. در بدترین سناریو، این میتواند منجر به فرار بانک شود که میتواند سیستم بانکی را بیشتر بیثبات کند.
اگر بانکی سهم زیادی از سپرده های بدون بیمه داشته باشد، وضعیت می تواند تشدید شود. هنگامی که وجوه سپرده گذاران توسط شرکت بیمه سپرده فدرال (FDIC) بیمه نمی شوند، در صورت ورشکستگی بانک محافظت نمی شوند. این می تواند شرایطی را ایجاد کند که سپرده گذاران در اولین نشانه مشکل برای برداشت وجوه خود عجله کنند، که می تواند ثبات بانک را بیشتر تضعیف کند. و به طور بالقوه باعث ایجاد یک بحران گسترده تر در سیستم مالی شود.
آیا بازار سبز در انتظار کریپتو است؟
اندرو لوکنات، نویسنده ای با بیش از 15 سال تجربه در امور مالی، در این مورد گفت:
به همان اندازه مهم است که ماهیت چرخه ای نوسانات نرخ بهره را به خاطر بسپارید (برای یک دیدگاه متعادل). اگر نرخ بهره شروع به کاهش کند، ممکن است زیان معکوس شود، بنابراین بانکها ممکن است دیگر این ضرر را در داراییهای اوراق قرضه خود تجربه نکنند. ذکر این نکته ضروری است که این زیانها فقط روی کاغذ است و بانکها تا زمانی که داراییهای اوراق قرضه خود را به فروش نرسانند، هیچ پولی از دست نخواهند داد.»
همچنین، دولت فدرال برای محافظت از سپرده گذاران SVB و Signature Bank وارد عمل شد.
با این وجود، هرج و مرج نظام بانکی به اعتبار آن لطمه می زند. از سوی دیگر، ارزهای دیجیتال با توجه به وضعیت پامپ، مفید هستند. مشکل اصلی ارزهای دیجیتال نوسان قیمت آنهاست. اما بزرگترین و معتبرترین ارزهای دیجیتال، مانند بیت کوین، بیش از یک دهه است که مورد آزمایش قرار گرفته اند. جدای از آن، ارزهای دیجیتال یکی از بهترین پوشش ها در برابر سیستم بانکی هستند.
اما باز هم، توسعه سریع CBDC میتواند جنبه تمرکز زدایی را به خطر بیندازد و به دولت کنترل استفاده را بدهد.
منبع: beincrypto